长期投资与复利效应

做权益类投资时，投资者的风格大致可分为两类。第一类投资者倾向于做短期投资，喜好快进快出。这种操作的优点在于，如果踩准了时点，可以实现短期赚快钱。股市大赚的“传奇”故事，或发生在身边，或流传在朋友圈里，总是刺激着人们的神经，挑动着大家贪婪的欲望。但事实上，每次都准确择时，做到低买高卖，是一件很难，并且几乎无人做到的事情。

下图是沪深300指数走势和同期股票型和混合型基金发行规模的对比图，从图中可知，人们总是在市场低点位，适合布局的时候，因为恐惧而不敢有所作为;在市场高点位，应该感到恐惧时，反而疯狂地买入。要低买高卖、逆势布局的道理谁都明白，但追涨杀跌才是人之天性，要做到逆势布局，就必须要与人类几千万年进化而形成的本能作斗争，难度可想而知。因此，不难想象，短期择时想要低买高卖常常演化成追涨杀跌。

做短期炒作的另一个缺点在于，不管是自己做股票投资还是买卖偏股类产品，都要支付交易佣金或手续费，如果交易频繁，长期积累下来也是一笔不小的数目。

投资者喜好短期博弈的一个重要原因，是因为他们认为高收益只能通过频繁操作、高风险的博弈来获得。事实上，存在通过相对稳健方式而获得长期较高收益的办法。本文的主题便是，长期投资和复利效应。

关于长期投资和复利获益，就不得不提一个人——“股神”巴菲特。下表是他45年每年的投资收益情况。

从上图可知，巴菲特的投资收益只有一年超过了50%，并且多集中在10%~20%这个区间。百分之十几的收益情况，在牛市中很多股民可能都看不上。但这样的成绩，在45年间，让他的资产从1000万美元翻升至440亿美元，一度成为世界首富。巴菲特的例子告诉我们，要获得高收益确实不一定要通过高风险的博弈，也可以通过长期投资和复利获益来获得。

关于这个话题有两点值得我们探讨。第一，保住本金;第二，重视时间的力量。

首先，保住本金。巴菲特45年的投资经历中令人最深刻的部分，也许不是他每年收益有多高，而是他的投资收益只有两年是负的。他曾经说过，投资中有两个重要的原则，第一个原则，保住本金;第二个原则，记住第一个原则。本金是种子，没有种子就无法播种，更不用谈收获。本金的安全至关重要。一个资产跌了50%，要涨100%才能回本。比如10万元跌50%到5万元，若要再回到10万元则需要涨100%。因此，长期投资第一个要记住的，便是保住本金的安全。

第二，一定要重视复利效应下时间的力量。那什么是复利呢?复利是一种利息的计算方式，它是相对于单利而言的。单利就是利不生利，即本金固定，本金所产生的利息不再计算到下一期的利息收益当中。以投资期限5年，本金1000元，10%单利计算为例，每年的收益就是1000元的10%，即100元，五年后到期收益为500元。

与之相对，复利就是利滚利，即把上一期的本金和利息同时计算到下一期的本金当中，共同产生利息收益。以投资期限5年，本金1000元为例，10%复利计算为例，第一年利息和单利一样，是1000元的10%，即100元，但第二年利息为第一年的本息和1100元的10%，即110元。因此五年后，到期收益为610.51元。收益是要高于单利的。

爱因斯坦曾说，复利是世界上第八大奇迹。那复利配上时间究竟有多神奇呢?

上表是以1万元为本金，在不同的投资年限下的复利回报情况。从表中我们可以很明显地看到，随着时间的累积，复利效应引发的倍数增长会越来越显著。以每年25%的复利计算，3年可以翻约1倍。10年能增长到9倍，而到了第30年，能增长到惊人的808倍。换句话说，若在20岁时，投资100万元在年复利25%的产品上，到了30岁，将拥有900万元，而到了50岁，将有约8.08亿元。若投资相对稳健的年利率约5%的品种，30年也可增长到4.3倍之多。

在复利效应下，时间能带来巨大的能量。因此，要最大化复利获益的效益，一定要重视时间上的积累，坚持长期投资。

实践告诉我们，首先，高收益不一定要通过高风险的博弈来获得，长期投资和复利获益是相对稳健且可取的方式。择时赌的多是运气，更需要你拥有对抗人类天性的勇气和能力，最后获得成功的却凤毛麟角。长期投资的收益也许短期来看并不诱人，但它成功的概率更大，复利的魔力前人已经证明。与其在择时中痛苦纠结，不如给予一点耐心，让时间开出财富之花。第二，在投资中我们要注意本金的安全以及重视时间带来的效应，坚持长期投资，随时间的累积，复利效应引发的倍数增长会越发显著。

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