科技股上演过山车 私募对后市走势现分歧

　　来源：证券时报网

　　2月底以来，随着外围的循环暴跌，A股虽然展示了一定的稳定性，但还是难免受到影响，下探击破了开年新低。前期涨幅较大的科技股也迎来重挫，2月26日以来，上证指数下跌10%，创业板指数下跌18%，但半导体、5G为首的科技板块却暴跌30%左右，明显要远远跑输大盘。

　　那么，在出现较大回调的背景下，A股科技股的后市的投资机会如何呢？多数私募仍看好科技股，但部分私募认为科技股的上涨已经告一段落，局部估值偏高，建议谨慎参与。

　　市场恐慌抛售，20个交易日回撤30%

　　本周一半导体、电子板块领跌大市，跌幅分别高达8%、7%，遭遇大放血后的半导体在次日也相对较弱，A股三大指数纷纷上涨2%左右，其涨幅位列所有板块之尾，仅上涨0.5%，在反弹行情中寄予厚望的科技股已经连续很长一段时间萎靡不振。

　　年后以来，科技版块可谓是上演了大起大落的过山车行情，前后一个多月时间，以芯片ETF为例，12个交易日暴涨超过30%，接下来20个交易日暴跌超过31%，兜兜转转又回到最初的起点。

　　其相关的个股也并未能躲过这场暴跌，2月26日以来截止本周，A股市场中有18只芯片个股跌幅查过30%。其中明星股兆易创新领跌半导体，累计下跌约42%，在短短20个交易日的时间里消失了600亿市值。歌尔、传音、东山等三只个股在2月3日以来最大回撤均超35%，歌尔期间距高点已经回撤37.48%。

　　在整个版块低迷之下，除了芯片股，还有5G为首的科技股也同样遭到疯狂抛售，5G ETF20个交易日暴跌28%，其中，明星股鹏鼎控股、东山精密均等暴跌超过40%。但值得注意的是，相关个股其实在近一年来有不少都实现了翻倍的涨幅。从2019年开始，不少科技股就连番疯狂大涨，卓胜微累计涨幅12.3倍，晶方科技7倍，北京君正、韦尔股份均超6倍，圣邦股份、南大光电均超5倍，汇顶科技、华天科技、通富微电、北方华创等等超过3倍。

　　科技股后市投资机会如何？

　　市场调整之下，电子、通信、计算机三大科技行业指数在2月3日以来最大回撤均超过10%，分别距2月25日高点回撤24.85%、15.82%、11.48%。其中，有七成的电子行业个股出现超20%的回撤，计算机、通信行业个股也分别有四成个股出现超20%的回撤。

　　美股遭遇了近万点的跌幅后，曾在2008年金融危机时成功“抄底”花旗与美国银行而大赚70亿美元的泰珀表示，他已开始买入美国的大型科技股。那么，在已经有了较大回调下，A股科技股的后市的投资机会如何呢？

　　对此当前科技股的估值，航长投资研究部在接受采访时表示，短期来看，A股交易性机会最大的还是泛科技类企业，但是航长投委判断，这一板块局部出现了泡沫化的现象，估值偏高。

　　天合资产合伙人指出，短期估值高，未来是看好的，我们国家有优秀的制造业和加工业，核心科技收到美国和欧洲掣肘，未来是主攻的方向，长期看好，但中短期来看，还是主要关注标的资产价格是否过高。

　　华炎投资投资部副总裁李元凯介绍，科技股从去年年初到今年部分股票的涨幅是巨大的，短期出现明显的调整行情，后市需要谨慎参与科技股的行情，有小部分股票业绩明显增长还有行业景气度不断提升，“黄金坑”后依旧能不断走高，但大部分科技股本轮上涨行情可能会告一段落，建议谨慎参与。

　　对于科技板块的机会，东方港湾但斌在私募排排网路演中指出，5G的到来会为在线医疗、在线教育、云游戏等提供更多空间。此次受春节期间疫情持续发酵的影响，包括游戏、短视频在内的在线娱乐异常活跃。每一次这种重大事件反而都会催生一种新的商业模式的崛起。因此，此次疫情很可能会促使新能源汽车、在线医疗、在线教育等进入集中发展的爆发期，促使整个社会向着更节约更有效率、服务更完善的方向发展。

　　大禾投资表示，科技类公司其实不应该限定于5G、芯片、半导体领域的公司，中国真正科技投入大的公司正是在所谓的传统领域，比如汽车公司还在做智能驾驶。我们对科技类公司不带有色眼镜，只要公司的竞争力足够强就行。 如果有好的公司，它能找到好的商业模式，非常稳定的行业前景，下游客户非常需要它、绕不过它，并且价格很好，一定会买这样的公司。

　　悟空投资认为，5G最为科技发展的重要基建，投资确定性高，进入2020年投资落地驱动业绩增长的设备型企业，5G应用的下游细分行业投资机会也比较突出。半导体和芯片：周期向上趋势不变，终端需求景气，例如智能手机、IOT硬件、汽车电子等，驱动行业需求周期向上。

　　锐天投资表示，当前个股涨幅巨大，因为很多半导体虽然说做国产替代，但在市值上已经超过了海外顶级的公司，所以半导体后续可能会进行分化，更重要的还是要看企业的估值和营业情况，以立讯为例，估值60多倍的情况下，今年年报出之前预期增速在60左右，年报出来之后增速到了70多，意味着它的业绩是超预期的。后续看一季报的增速，如果能够维持在40-50的话，那么它的估值水平还是比较合理的，因为电子产业是分周期的，可能四季度业绩就会相对较好。（许孝如）

责任编辑：王帅