| 主要观点：
股市资金净流出，市场情绪中高位：9月第一周股市资金净流出166亿元，其中融资净买入额为204亿元，陆股通净流出223亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中高位，长期情绪指标处于历史中位，周平滑年化换手率为332%，处在05年以来低到高66%的分位，股市风险溢价为1.14%，处在31%分位。
1）9月第一周资金入市合计净流出166亿元，前一周流入542亿元。资金流入方面，融资余额增加204亿元，公募基金发行增加198亿元，ETF净赎回12亿元，沪深股通规模减少223亿元；资金流出方面，IPO融资规模43亿元，产业资本净减持205亿元，交易费用84亿元。回顾历史，2012年以来周度资金最大净流入1589亿元，最大净流出4450亿元，平均流入142亿元。
2）短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为332%，较前一周的325%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、357%、当前处在历史上由低到高66%的分位；最近一周融资交易占比为9.27%，较前一周的8.46%上升。2016年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为11.94%、6.71%、8.89%、当前处在历史上由低到高66%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为1.14%，较前一周的1.34%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.75%、当前处在历史上由低到高31%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.68，较前一周的0.69下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62、当前处在历史上由低到高53%的分位。
风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。
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