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立体投资策略周报9月第1周

时间:2020-09-08    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

主要观点:

    股市资金净流出,市场情绪中高位:9月第一周股市资金净流出166亿元,其中融资净买入额为204亿元,陆股通净流出223亿元;市场情绪上升,短期情绪指标处于历史中高位,长期情绪指标处于历史中位,周平滑年化换手率为332%,处在05年以来低到高66%的分位,股市风险溢价为1.14%,处在31%分位。

    1)9月第一周资金入市合计净流出166亿元,前一周流入542亿元。资金流入方面,融资余额增加204亿元,公募基金发行增加198亿元,ETF净赎回12亿元,沪深股通规模减少223亿元;资金流出方面,IPO融资规模43亿元,产业资本净减持205亿元,交易费用84亿元。回顾历史,2012年以来周度资金最大净流入1589亿元,最大净流出4450亿元,平均流入142亿元。

    2)短期情绪指标处于05年以来中高位,长期情绪指标处于05年以来中位:短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比,最近一周换手率(年化)为332%,较前一周的325%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、357%、当前处在历史上由低到高66%的分位;最近一周融资交易占比为9.27%,较前一周的8.46%上升。2016年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为11.94%、6.71%、8.89%、当前处在历史上由低到高66%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价,一看价格对比,最近一周A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)为1.14%,较前一周的1.34%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.75%、当前处在历史上由低到高31%的分位;二看收益率对比,最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.68,较前一周的0.69下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62、当前处在历史上由低到高53%的分位。

    风险提示:资金和情绪指标均为估测,未必代表市场的真实情况。

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