资金面周观察：融资流入放缓 资金面平稳跨年

　　金融市场流动性：

   　　本周资金面平稳跨年。为维护年末流动性平稳，央行持续开展公开市场操作，全周累计净投放900 亿。债券市场，本周收益率整体持续下行，尤其是在资金面宽松的呵护下，市场对年后资金面普遍乐观，市场有进一步宽松预期，曲线陡峭化下行。

   　　股票市场流动性：

   　　本周股市流动性小幅回落。具体来说，资金流入方面，偏股基金270亿（前值350 亿），北上资金累计净流入136 亿（前值86 亿），融资净流出8 亿（前值113 亿）。资金流出方面，产业资本净减持143 亿（前值-99 亿），IPO 发行85 亿（前值110 亿）。

   　　值得关注的是虽然近期市场明显回暖，但融资流入有所放缓。截止12月31 日，融资余额达到14820 亿，较上周减少8 亿。5 日平滑后融资买入额占全市场成交额的比重较上周减少0.3%。分行业来看，本周净流出最多的行业主要是汽车、化工、计算机。

   　　海外市场：

   　　本周美元兑人民币中间价均值为6.53， 11 月均值为6.61，10 月均值为6.71。CFETS 人民币汇率指数12 月31 日收于94.84，上周为95.21，11 月平均为95.61，10 月平均为95.00。海外方面，美国、日本扩表放缓，欧洲保持扩表趋势。日本、德国10 年期国债收益率水平环比上升，美国、英国、法国环比下降。

   　　风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。