美联储计划逐步抛售公司债 或开始为减码QE做准备

　　美联储表示，投资组合的出售将是逐步和有序的，并将通过考虑交易所交易基金和公司债券的日常流动性和交易条件，最大限度减少对市场运行产生任何不利影响的可能性。

　　美联储发布公告称，纽约联储在开始出售之前将提供更多细节。

　　2020年3月，为应对新冠病毒大流行，美联储出台了包括无限量QE在内的一揽子综合刺激性政策，并启用了三种新的货币政策工具PMCCF、SMCCF、TALF。SMCCF主要购买3月22日前评级仍为投资级公司的二级市场债券，以及购买此类资产的ETF。考虑到一些公司后续被降级，这也成为美联储历史上首次买入垃圾债。

　　去年12月31日，美联储已经停止SMCCF的操作。截至今年5月，美联储通过该工具持有的公司债面值50亿美元，ETF 86亿美元。因总体规模较小，这部分债券抛售并不会对二级市场构成压力。具体来看，SMCCF的持仓中，有Whirlpool、沃尔玛和Visa等公司发行的债券，截至今年4月30日，有45只债券到期，112只提前赎回，1204只仍留存。约半数公司债将在2023年末以前到期。

　　尽管，美联储发言人表示，投资组合缩减与货币政策无关，也不是货币政策的信号。

　　不过市场分析仍认为，二级市场企业信贷工具虽然规模很小，但这一声明发生在市场预期美联储开始讨论缩减QE之际，表明美联储理事会在撤回紧急刺激工具方面存在一定的紧迫性。

　　美联储最新发布的褐皮书显示，4月初至5月末这段时间内，美国经济仍以温和的速度扩张，但增速快于此前的报告期。并显示，整体价格压力自上一份报告后有所增加。销售价格温和上涨，投入成本上涨较快且继续全面上涨。

　　近期，美联储官员频繁为放缓或撤出QE吹风。都进一步暗示了货币政策转换的临近。 1日，圣路易斯联储银行行长布拉德接受英国《金融时报》采访时表示，美国就业市场比看起来更紧俏。这可能加快美联储从经济中撤出部分货币刺激措施的时间表。2日，费城联储主席哈克再度重申，随着美国经济持续从疫情中复苏、劳动力市场反弹，美联储“可能是时候开始考虑放慢QE量宽买债步伐的最佳方式了”。

　　GW&K资管公司资产组合经理Aaron Clark表示，种种迹象显示美联储正在为缩减QE做准备，而面对美联储发出的信号，投资者正处于引弓待发的状态。

　　在6月15日至16日召开FOMC议息会议之前，美联储多位重量级官员在近期公开讲话，为市场提供了美联储内部对经济与通胀看法的绝佳观察窗口。

责任编辑：唐婧