最被看好十大港股：瑞信给予腾讯控股目标价469港元

　　瑞银发布报告称，科技基建的发展对中资券商越发重要，也看到监管机构支持券商进行科技系统开发，包括允许建立金融科技子公司以及任命首席信息官等。该行相信，业务规模较大和资产负债表更强的券商，将有更多能力投资于资讯科技开发，从而进一步区分。

　　该行认为，在中资券商股中，持续首选华泰证券（06886）。在科技方面投资，华泰证券每年投资约10亿人民币于财富管理平台，相信其机构平台以及与股东阿里巴巴的潜在协同效应仍未得到充分重视。维持华泰证券“买入”评级，目标价19.4港元。

　　瑞银：上调电信（00728）评级至“买入” 升目标价至4.8港元

　　瑞银发布报告称，认为中国电信（00728）和中国联通（00762）共同建设国家5G网络，是清晰显示出中国电信业的资本支出正在受到控制。根据该行对环球电信业发展的评估，认为在推行4G期间，在其4G推出期间，网络共享可显着节省资本支出，占销售高达4至5个百分点。

　　报告指出，在潜在调低资本支出下，该行认为内地电信商值得拥有高于历史平均水平的EV/EBITDA。瑞银将中电信评级由“中性”升至“买入”，目标价由4.6港元升至4.8港元；该行较推荐联通，维持评级“买入”，目标价由10港元升至11.2港元，至于中移动（00941）和中国铁塔（00788）则分别维持“买入”和“中性”，续予目标价85港元和1.92港元。

　　瑞银：雅生活服务（03319）收购中民物业股权正面 行业首选

　　瑞银发布报告称，雅生活服务（03319）宣布将收购中民物业及新中民物业60%股权，准备以15.6亿元人民币（下同）收购中民物业，约为其2019预测市盈率的12.5倍，而购新中民物业的价格则待定。该行对收购看法正面，认为当中一半的目标管理面积是属公共物业，意味其入场门槛较高且较少受到物业周期所影响，而目标公司有2.94亿平方米管理面积，并有八个品牌在2018年内地首100名物管公司名单中。

　　该行指出，交易完成后雅生活的管理面积将增139%至5.05亿平方米，此外目标公司在123个城市营运1，990个项目，平均每个城市营运16个项目，认为规模扩张及项目增加有助释放其增值服务潜力，而管理层也相信未来增长将受第三方扩张所带动而非并购，主要因为公司有较强的品牌，以及目标公司拥较强的第三方扩张能力。

　　该行认为雅生活估值吸引，现价约为2020年预测市盈率的14.4倍，而2019-21年每股盈利年复合增长可达31%，是该行所覆盖的领域中最为吸引。

　　大和：重申澳优（01717）“买入”评级 目标价18港元

　　大和发布报告称，澳优（01717）过去两日股价累跌逾两成，公司已发出不知悉任何导致股份价格及成交量出现有关波动之原因的公告，并指自家品牌配方奶粉产品第三季销售额同比上升逾30%，而董事会已决定动用1亿港元于未来进行股份回购。

　　该行预计，澳优将于11月公布今年第三季业绩，将可成股价催化剂，重申对其“买入”评级及未来12个月目标价18港元，此相当预测市盈率23倍。

　　瑞信：予腾讯（00700）“跑赢大市”评级 目标价469港元

　　瑞信发布报告称，认为手机游戏将继续成为主流，并属环球线上游戏行业的重要增长引擎，而中国的网上游戏参与者及现时的龙头将继续受惠相关势头。该行指出在中国市场上，免费游戏仍然是主流，游戏内付费则是重要的收入来源，认为这个势头所受影响有限，而对战通行证相信有助带动付费比率及付费用户平均消费。

　　该行认为，腾讯（00700）仍然是中国线上游戏行业中的首选，评级“跑赢大市”，目标价469港元，主要受惠其现有游戏组合增长稳定，加上陆续仍有强劲的游戏推出，另外公司在知识产权、游戏及生态上也有较大规模的投资，同时也具高质素的渠道及分销能力，该行估计腾讯2019/20年线上游戏收入将分别同比增10%及13%。

　　瑞信：升中电控股（00002）评级至“跑赢大市” 上调目标价至95港元

　　瑞信发布报告称，今年以来中电控股（00002）股价表现跑输同业7%，并跑输大市12%，相信其风险回报已变得较吸引，公司旗下澳洲零售业务利润见底或可带来潜在的上行惊喜，此外受惠低息环境其股息率也变得吸引，将中电评级由“中性”升至“跑赢大市”，2020至2021年每股盈测上调约3%，目标价由84港元升至95港元，此按现金流折现率作估值。

　　该行指出，今年上半年中电出现9.07亿元净亏损，主要受澳洲零售业务政策转变所带来的一次性减值亏损所拖累，正面来看今年次季每股派息同比增长3%至0.63元，增长幅度与首季相同，而公司自2011年起其股息维持着正面增长。

　　交银国际：首予太兴集团（06811）“买入”评级 目标价2.61港元

　　交银国际发表研报指，太兴集团（06811）在香港是领先的休闲餐饮运营商，市场份额4.0%。该公司目前营运的198家餐厅中有1/3位于国内，未来将主力拓展大湾区市场。

　　该行称，该公司自家培育的“茶木”品牌是2017年香港餐厅数量最多的台湾菜餐厅，其他新品牌的贡献也在2016-18年期间迅速增加。

　　该行表示，太兴目前股价对应约10倍2020年市盈率，低于香港上市餐饮行业的平均估值，也低于香港品牌的平均值。该行认为长期看该公司估值吸引，采用DCF估值法得出2.61港元目标价，相当于13.8倍2020年市盈率。首次覆盖给予“买入”评级。

　　花旗：香港保险市场成熟且潜力巨大，予友邦（01299）及云锋金融（00376）“买入”评级

　　9月25日，花旗发表研究报告，首次覆盖香港保险股，表示对行业长期看好，并予友邦保险（01299）及云锋金融（00376）“买入”投资评级，目标价分别为90港元及4.6港元。

　　花旗表示，香港保险业同时拥有成熟市场（记录和公司管理均良好且监管环境稳定）和新兴市场（创新、增长潜力）。游客政策下降带来的压力可控且短暂，香港保单依然是境外资产配置的一个便利选择。

　　报告还称，香港保险市场成熟，增长潜力巨大。花旗表示，香港保险公司很少受到政府干预，管理水平和策略稳定，且受益于高效的代理力量。尽管市场的渗透率为17%，位居世界第二，但仍有巨大潜力，将有望在中国开放金融业举措中扮演更重要的角色。此外，香港在可扣税医疗保险/年金计划、保险科技和保险通方面的举措，也可能继续刺激经济增长。

　　个股方面，花旗表示看好友邦保险和云锋金融。该行称，友邦保险品质高，具备中国开放带来的先机优势且对利率变化敏感性低。

　　该行同时强调，云锋金融拥有强大的金融科技基因和独特股东背景，有望成为行业颠覆者，尤其是在跨境业务领域。花旗还表示，看好云锋金融收购万通保险后的独特优势。

　　花旗：维持旭晖控股集团（00884）“买入”评级 目标价6.38港元

　　花旗发布报告称，旭晖控股集团（00884）自中期业绩后，股价显著调整，源于投资者担心其利润率及信贷收紧，但该行认为市场过虑，预期公司首九个月销售额可达1340亿元人民币，同比增长26%，而且公司增长平衡，维持“买入”评级，目标价仍是6.38港元。

　　该行指出，随着推售项目增加，估计旭晖9月份的合约销售额将达180亿元人民币，同比增加17%，使今年首九个月的销售额达到1340亿元人民币。考虑到旭晖下半年可售资源约2300亿元人民币，预测全年销售额将可突破2000亿元人民币，即同比增加32%，并超越1900亿元人民币的全年目标。

　　交银国际：维持新能源行业同步评级 首推福莱特玻璃（06865）

　　交银国际发布报告称，江苏率先对分布式发电市场化交易规则征求意见，该行认为，标志着分布式光伏市场化交易试点将进入实践阶段，但其大规模推广仍有赖于我国电力市场化改革的进一步推进。

　　该行称，我国风电发电量在7月由于风资源较差同比下降后，8月增速恢复至19.3%。1-8月主要发电企业风电完成投资同比增长66.7%，该行预计，今明两年我国风电新增并网量均将增至25吉瓦。

　　该行表示，本周新能源板块跟随大盘调整，该行仍维持福莱特玻璃（06865）为首推股，评级“买入”。维持新能源行业同步评级。

责任编辑：马婕