| 2022年4月指数震荡回调，创业板指月K线五连阴，个股板块跌多涨少。
受俄乌地缘政治事件、美联储加快回收市场流动性、国内疫情反复扰动经济恢复等内外部因素影响，三大指数震荡单边下行，沪指一度跌破2900点，不过临近月末，政治局释放积极政策信号，三大指数触底反弹，沪指收复3000点，指数走势有所企稳。但从全月来看，仍呈现出大幅回调走势，整体仍较为低迷，创业板回调幅度最大。截止到4月29日，上证指数月K线下跌6.31%、深成指月K线下跌9.05%、创业板指月K线下跌12.80%。个股板块跌多涨少，仅食品饮料板块收涨，计算机、电力设备、环保、机械设备、医药生物等板块跌幅靠前。
2022年5月份行情研判：震荡回暖可期。从5月份的市场环境来看，美联储加息有望落地，关注议息会议最新表态，国内疫情反复扰动经济恢复节奏，短期经济增长压力加大，不过4月政治局会议强调加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，释放出积极信号，有助于二季度经济的走稳。近期无论是央行以及国常会的相关会议都围绕着“稳增长”
进行，各方积极定调进一步夯实“政策底”，也逐步扭转市场预期，提升市场信心。而资金来看，虽然货币政策总量宽松概率不大，但结构微调仍是方向，特别是央行降准以及降外汇存款准备金率，都将带来资金面的边际改善。技术面来看，4月市场震荡回调，表现低迷，不过站在当下时点，对5月份市场行情不宜过分悲观，市场短期抛压释放已经接近尾声，反弹动力也在不断增强，随着疫情不断好转以及政治局稳经济政策的陆续落地，“政策底”逐步夯实，叠加资金面的适度改善，预计市场有望逐步震荡修复，迎来回暖机会。
操作上建议适度积极，关注政策发力方向以及前期超跌高景气板块机会。板块上建议关注金融、建筑装饰、建筑材料、家用电器、食品饮料、TMT、化工、医药等板块。
行业配置：超配金融、建筑装饰、建筑材料、家用电器。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，5月建议超配：金融、建筑装饰、建筑材料、家用电器等。
风险提示：国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
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